先讲讲黄金的供应这头
最近世界黄金协会的数据显示，2025 年一季度全球金矿产量同比增长了 0.5%，达到了 890 吨呢。这可别小瞧，产量一增加，市面上的黄金自然而然就变多了。
为啥金矿产量会增加呢？
- 一方面，科技在进步呀。现在开采技术越来越厉害，原来一些不太容易挖到黄金的地方，现在也能开采了，而且开采效率也提高了不少。就好比以前开一个矿，可能一年只能产出 100 吨黄金，现在用上新设备、新技术，说不定就能产出 150 吨了。
- 另一方面，很多企业觉得黄金市场有赚头，就加大了对金矿开采的投入。投的钱越多，开的矿也就越多，这黄金产量可不就跟着上去了。比如说，前几年黄金价格一直比较高，不少矿业公司就纷纷砸钱去勘探新矿，结果这两年新矿开始投产，产量就增加了。
除了金矿开采，还有回收金这一块也对供应有影响。啥是回收金呢？就是把旧的黄金首饰、工业上用过的含黄金的东西啥的，重新提炼出黄金。你别说，这回收金的量还真不少。有时候金价高，大家觉得把手里的旧金饰卖了能赚一笔，回收金的量就会增加。就像 2024 年三季度，回收金总量同比增长了 11% 呢，达到了 323 吨。不过话说回来，这回收金的量也不是一直涨，它也受很多因素影响，像金价走势、人们的消费观念啥的。
这么多渠道的黄金都涌到市场上，供应一下子就变多了。如果需求没有跟上的话，价格自然就有压力了。就好比菜市场卖菜，本来每天就来 100 斤白菜，大家都抢着买，价格就高。结果突然有一天来了 500 斤白菜，买的人还是那些，那白菜价肯定得降，黄金其实也是一个道理。或许暗示，黄金供应的大幅增加，是其价格下跌的一个重要因素。
再看看黄金的需求那边
黄金的需求可分好几个方面呢。先说金饰需求，这可是咱们老百姓最熟悉的。像中国、印度这些国家，对金饰的需求量一直都挺大的。不过呢，2025 年一季度，中国、印度等传统消费大国金饰需求同比下降了 32%。这是为啥呢？
- 经济环境可能是一个原因。经济不太景气的时候，大家手头的钱就紧一些，买金饰这种非必需的消费就会往后放一放。比如说前几年经济形势不太好的时候，很多人都推迟了买金镯子、金项链的计划。
- 消费观念的变化也有影响。现在年轻人的消费观念和老一辈不太一样了，对金饰的喜好程度可能没那么高，更愿意把钱花在其他地方，像旅游、电子产品啥的。
还有投资需求这一块。黄金一直被大家当作一种投资保值的手段。按道理说，经济不稳定或者大家对未来不看好的时候，投资黄金的人应该增加。但有时候也有意外。就拿 2025 年上半年来说，虽然全球经济呈现弱复苏、高波动特征，但是 CFTC 数据显示，4 月对冲基金黄金期货净多头头寸单周抛售超 111 万盎司。这说明啥呢？说明部分投资者可能觉得其他投资渠道更有赚头，或者对黄金未来的价格走势不太乐观，就把手里的黄金卖了。
另外，黄金还有工业需求。在一些高科技领域，像电子、航天等，都会用到黄金。不过具体机制待进一步研究，工业需求对黄金整体需求的影响到底有多大，目前还没有一个特别确定的说法。但可以肯定的是，如果工业发展放缓，对黄金的需求也会受到影响。比如说电子行业这两年发展速度变慢了，对黄金的需求量可能就没以前那么多了。
当金饰需求、投资需求、工业需求等各个方面的需求都不太给力的时候，市场上的黄金就会出现供大于求的情况。这时候，为了把手里的黄金卖出去，商家可能就会降价，价格也就跌下来了。
供需关系综合起来看
你瞧，黄金供应这边一直在增加，金矿产量上升，回收金有时候也不少。而需求那边呢，金饰需求下降，投资需求也不稳定，工业需求又受各种因素影响。这一增一减，供需之间的平衡就被打破了。就好比一个天平，左边放的是供应的砝码，右边放的是需求的砝码，现在左边的砝码越来越重，右边的砝码越来越轻，天平自然就往左边倾斜了，这黄金价格也就跟着往下跌了。
我个人觉得啊，咱们普通老百姓要是想投资黄金或者买黄金首饰，得多关注关注这供需关系。供应要是一直增加，需求又没啥起色，那金价可能还得在低位徘徊一阵子。但要是哪天需求突然上来了，供应又跟不上，那金价说不定就又涨回去了。所以啊，了解这些，对咱们做决策还是挺有帮助的。
