黄金暴跌的导火索：三大压力共振
- 美联储鹰派预期压制
6月非农数据超预期（新增24.5万就业），失业率降至3.8%，彻底浇灭市场对7月降息的幻想。CME FedWatch显示9月降息概率仅62.9%，高利率环境持续推升持有黄金的机会成本。 - 美元与美债双杀
美元指数升至两周高位，美债收益率全线抬升，无息资产黄金遭遇抛售潮。技术面显示，金价跌破3300美元后触发程序化止损盘，加剧跌势。 - 地缘风险溢价消退
俄乌停火谈判取得实质进展（缓和概率升至73.5%），中东冲突暂停谈判，削弱黄金避险吸引力。此前因战争溢价推升的金价，如今面临价值重估。
3250美元：多空生死线的技术逻辑
- 支撑位为何在此？
3250美元是2025年5月震荡区间的下沿，与4月反弹波的38.2%斐波那契回撤位（3297美元）形成共振支撑。历史数据显示，该价位曾三次阻挡空头攻势，成为心理防线。 - 破位风险信号
- MACD死叉延续：日线绿柱放大，双线向下发散，空头动能占优；
- RSI弱势徘徊：当前处于44水平，未达超卖区（<30），反弹动能不足。
若失守3250，下行空间打开：短期目标3170（2025年3月低点），中期或测试3120（200日均线）。
7月两大变盘点：方向性突破的催化剂
- 美联储会议纪要（7月11日）
- 鸽派信号：若暗示年内降息或担忧经济衰退，金价有望反弹至3400美元；
- 鹰派立场：坚持“通胀未控”则可能打压金价至3200下方。
- 美国CPI数据（7月12日公布）
- 核心CPI＞3.0%：强化加息预期，黄金承压；
- 核心CPI＜2.8%：降息预期升温，支撑金价反弹。
机构分歧：是“黄金坑”还是“下跌中继”？
| 观点阵营 | 核心逻辑 | 目标价位 |
|---|---|---|
| 看空派 | 技术破位+避险需求消退 | 看至3120-3170美元 |
| 看多派 | 央行购金+长期通胀支撑 | 守住3250后冲击3400 |
- 高盛：若地缘风险消退，金价或回落至2400-2700美元区间；
- 民生银行：波动中仍看好2025年上破3000美元，央行购金（2024年超1000吨）提供托底力量。
投资者策略：三类人群的应对法则
- 短线交易者：严守技术纪律
- 若跌破3250，止损反手做空，目标3170；
- 若站稳3300，轻仓试多，止损3280，目标3350。
- 长线配置者：逢低分批布局
- 在3250、3200、3170分三档挂单，摊薄成本；
- 配置组合：实物金条（50%）+黄金矿业ETF（30%）+对冲工具（20%）。
- 持币观望者：紧盯两大信号
- 突破3350确认多头回归，右侧追涨；
- CPI数据公布前保持≤20%仓位。
独家观点：3250不仅是技术位，更是中期分水岭
当前黄金的核心矛盾，已从避险逻辑转向利率与通胀的拉锯战。3250美元若失守，将标志市场对美联储政策的定价从“延迟降息”升级为“重启加息”，引发系统性抛售。但需注意——历史从未出现“央行疯狂购金+全球去美元化”背景下的黄金熊市。中国连续8个月增持黄金，新兴市场外汇储备多元化已成趋势，这为金价构筑了隐形底部。
关键推演：若7月CPI降温且美联储释放鸽声，3250可能成为新一轮牛市的起跳点；反之，全球滞胀风险下，黄金仍是终极对冲工具，急跌反而是长期资金的配置窗口。
