一、买黄金像买菜?价差突然消失的玄机
你有没有想过,同一块黄金,在上海卖783元/克,在纽约折算后也是783元/克?7月14日这诡异的“平价现象”,打破了过去五年平均溢价6元/克的规律。要知道,去年8月国内金价还比国际贵33元/克!这种价差归零的背后,藏着三重推力:
人民币汇率急转弯:一周内人民币对美元升值1.2%,直接抹平了以人民币计价的沪金溢价。
国内囤金潮降温:6月黄金消费量环比暴跌18%,大妈们突然不抢金镯子了。
央行运金大动作:传闻中国6月秘密进口87吨黄金,创三年新高,国内供应短缺瞬间缓解。
价差归零意味着啥?
简单说,国际卖家现在运黄金到中国,连运费都赚不回来!历史上这种平价只出现过4次,每次都在3个月内引发价差反弹——这次是陷阱还是馅饼?
二、5元/克:套利者的生死线
老手们都知道一个数字:5元/克。这是十年数据验证的黄金套利“分界线”:
当沪金价格比国际折算价高5元以上→买纽约金+卖沪金;
当沪金价格比国际折算价低5元以上→买沪金+卖纽约金。
但今天价差是0!该怎么做?
看透这组数据就懂了:
历史概率:过去10年价差在[-5,5]元区间内的天数占比85%,突破后回归平均只需8天;
极端值信号:去年8月价差33元时,做空价差的人三个月赚了24元/克;
当前位置:0元价差处于十年最低的1%分位,反弹概率超九成。
所以答案呼之欲出:赌价差扩大!
→ 买沪金+卖纽约金,等国内溢价回升到3-5元时平仓。
三、实战教程:小白也能操作的套利三步走
第一步:开两个“战场”账户
国内战场:用期货账户做多沪金主力合约(代码AU2408),1手=1000克,保证金约15万;
国际战场:通过香港子公司做空COMEX黄金(代码GC),1手=100盎司(约3110克),保证金约1.7万美元。
头寸比例千万别搞错!
买1手沪金≈卖0.32手COMEX黄金(因1000克 vs 3110克)。
第二步:盯紧汇率防护盾
人民币升值会吃掉利润!举个真实案例:
假设价差从0扩大到5元/克,赚5000元/手;
但若人民币同期升值2%,利润直接缩水60%。
对策:用银行远期结汇锁定汇率,或买人民币看跌期权对冲。
第三步:设置逃跑路线
止损线:价差继续缩到-3元/克时砍仓,每手最多亏3000元;
止盈线:价差反弹至4元/克分批离场。
四、血泪教训:这些坑千万别踩
坑1:忘算隐形成本
• 国内期货隔夜持仓费:AU合约每天2元/手;
• COMEX移仓成本:远月贴水时换月亏0.3美元/盎司;
• 跨境资金成本:美元融资利率比人民币高3%。
坑2:被“假回归”骗钱
2023年9月价差冲到30元时,很多人做空价差,结果央行突然囤金,价差继续飙到40元,散户爆仓一片。
坑3:忽视政策黑天鹅
比如2020年疫情封关,伦敦金运不到上海,价差暴跌到-25美元,套利者被迫割肉。
个人观点:现在该不该出手?
短期(1个月内):谨慎看价差反弹!
• 七夕婚庆旺季将至,国内金饰需求必反弹;
• 人民币升值空间已透支,央行可能干预汇率;
• 技术面看,沪金783元是三年强支撑位。
但注意这颗雷:特朗普放话8月1日加征30%关税,若引发美元暴涨,价差可能砸到-5元!
我的操作建议:
拿10%闲仓试水,买1手沪金+卖0.32手COMEX黄金;
破前低777元止损,目标798元(对应价差4元/克);
保守派直接买黄金ETF(518880),赚价差回归的β收益。
最后的大实话
套利不是稳赚生意,而是赚市场定价错误的钱。当内外盘价差归零,就像弹簧压到极限——崩得越狠,弹得越凶。但记住:弹簧断了就不会再弹,所以止损比止盈更重要!