“黄金龙头连跌6天，机构一天亏掉一辆保时捷——现在割肉还是抄底？” 这恐怕是最近股民最揪心的问题。
一、6连跌背后：75万浮亏从哪来的？
7月以来，山东黄金（600547.SH）股价像坐滑梯，连续6天累计暴跌8.5%，从32元跌到29.4元（7月11日收盘价）。最扎心的是重仓它的基金——光是兴业基金旗下6只产品，短短几天浮亏就冲上75万元！
具体亏在哪？
兴业聚乾A：单只基金亏28.35万，占净值1.16%；
兴业聚申混合：跟跌13.91万，基金经理腊博被迫调仓；
其他4只兴业系基金：合计再砍33万，全是“新进持仓”就被套。
说白了，这些基金今年一季度刚大举买入，成本都在30元以上，现在股价砸到29元区间，相当于高位接盘。
二、紧急调仓！基金经理的“自救三招”
被套的基金可不是躺平认栽。从资金流向看，主力最近玩了一波“高抛低吸”：
先割肉止损：7月初连续5天净流出5460万，部分基金砍仓避险；
再低位回补：7月11日突然杀回，单日净买入4874万，把股价从30.83元捞回31.14元；
转向港股抄底：同一时间山东黄金H股（01787.HK）获主力净流入7797万港元，比A股还猛！
为啥这么折腾？一位券商朋友透露：“A/H股溢价差太大——A股比H股贵20%，调仓到港股等于变相打折补仓！”
三、跌出机会？三组数据看懂山东黄金真相
别看股价惨淡，公司基本面其实有亮点。新手记住这三点：
✅ 业绩真不差
一季度赚10.26亿，同比暴涨46.62%，比同行中金黄金（+32.65%）还猛；
自产金量价齐升：2024年产金46.17吨，2025年目标冲50吨，金价每涨1%利润多赚2.5亿；
⚠️ 风险别忽视
负债率63.54%，几乎是行业中金黄金（43.39%）的1.5倍，利息支出年超60亿；
商誉高达130亿：收购银泰黄金留下的“雷”，万一减值直接炸财报；
🔮 机构吵翻天
乐观派（中泰证券）：预测2025年净利翻倍，目标价看36.98元；
谨慎派（东方财富）：市盈率44倍太贵，同行中金黄金才18倍，小心溢价回调；
四、小白操作指南：现在该不该动手？
我的建议很直接：
短线别追：股价还在下跌通道，31.3元是强压力位，突破前观望；
长线可囤：
仓位≤10%，29元以下分批买（机构成本线附近）；
优先选H股（25.95港元），A股溢价高不划算；
盯紧两件事：
7月24日股东大会：讨论增发延期议案，通过则缓解资金压力；
美联储降息：一旦落地，金价冲3500美元/盎司，黄金股必跟涨；
个人观点：山东黄金像“带刺的玫瑰”——资源储量国内第二（2058吨），但高负债是硬伤。散户要么耐心等30元下的黄金坑，要么转投港股吃折价红利，千万别在31元半山腰硬刚！
